根據Institute for the Study of War（ISW）的報導： 俄軍宣稱在May 23已經將俄羅斯自由軍等擊潰並驅離Belgorod和其他地區，並聲稱擊殺70名「烏克蘭民族份子」。而據路透社報導，和俄羅斯自由軍合作的俄羅斯志願軍的領導人聲稱行動成功虜獲俄軍的坦克、裝甲車、無人機等，代價係2人陣亡10人輕傷。 同樣根據ISW的報導，廚房佬宣佈將於6月1日結束其Wagner Group在烏克蘭的軍事行動，撤離該區，並用2個月時間補充人員和架生及休整。至於有冇用Arnold的獨有口音講「I will be back」就木宰羊（木宰羊 = 潮州話「唔知影」，即I don’t know）。 先評論消息一：對這種雙方都宣稱勝利的行動，欲較真的話，主要看兩樣：a，目的是否達到，和b，代價幾何。單以目標來看，俄軍達到驅離反抗軍的目的。至於反抗軍，若說保守佔區以引起更多反抗計，是沒能達到目的。至於雙方傷亡代價，條面數都難以驗證，姑且存而不論。

一般而言，總統大選後，總統會在兩院共同開會當天發表演說。如果是在總統任期內，或成功連任的總統計，就算是正規的國情咨文：即總統向國民彙報現時美國的情況，以及本年將會做甚麼。如果是新任總統，雖然未算正式的國情咨文，但仍有國情咨文的含義。 而發表的時間，近十幾廿年一般都在一二月，由兩院安排一次全體會議，讓總統到兩院發表。由於涉及該年的施政方向，加上這些年有電視和網絡直播，可以看到在座議員對總統施政方向的即場反應，是以對未來哪些法案較易通過，哪些可能要多翻修訂，哪些乾脆慳翻啖氣，具有一定指標作用。何況，由於是各議員的表態，所以往往都會用誇張的表情和動作「表演」給其選民看，頗具娛樂性之餘，甚至可觀察到黨內不同派系的分岐。對判斷政策方向和實行也有幫助。 有意思的是，拜登上任至今，其向兩會全體會議的演說，至今仍沒訂下日期。本文在2月25日寫的，以此觀之，2月肯定來不及了。3月初也不見得能舉行。事關當USA Today記者於2月24日的fact-check：2月11日問起眾議院議長Pelosi關於總統國情咨文的時間表時，Pelosi的答覆是：現時先專注通過Covid-19的緊急財政撥款法案，過了以後再說。（https://www.usatoday.com/story/news/factcheck/2021/02/24/fact-check-state-union-has-no-annual-requirement-deadline/4575682001/ ）

拜登終於得到Trump的「正式確認」做總統了。雖然是在國會山悲劇事件之後，Trump失掉形勢，變成箭在絃上，不得不發矣。 事後譴責暴力行為，跟騷亂份子割席，調查事件等等，都是正常和必須要做之事。把Trump一起譴責，考慮到他當初召集群眾來施壓，亦未及時讓其冷靜，控制事態發展，也不能說沒有最終的責任。搭枱戲要彈劾Trump，亦頗正常。 不過，要求Pence去啟動程序用amendment 25th去扔Trump落台，乃至話要跟軍方首長討論防止Trump「因神經失常而發動核武攻擊」的可能性等，就頗為over了。尤其考慮到，實際上整個選舉關於舞弊、主流傳媒報導偏頗，乃至Joe Biden始終沒為自己是否involve到其子「獵人」的「business」作clear-cut的澄清，當時FBI又唔查等等的背景，Trump supporters不服氣而會有過激行為，根本就意料之內。 而在如此民氣下尚要不斷向Trump進攻，就算現在可借勢壓住那些人，可是只會蘊釀將來更大的衝突，甚至亦會影響下屆的國會選舉。到底民主黨，尤其資深如Pelosi的，在想甚麼？

當然唔係因為馬雲態度不佳。 佢對政府態度不佳，不是一日半日之事，是經年累月了。要整，早就可以整了。犯不著在能夠為中國企業收集海量美元（除了第一筆，還有之後的恆常roll-over發債）的時刻，臨時「下架」，既吸不了美元，又令市場失望，徒增加大錢對其他中國公司IPO的戒心。 是因為阿里和螞蟻真的很壟斷？中國國內有壟斷力的企業，各行各業多的是。何況，儘管企業有民企地企國企等之分，但是只要規模足夠大，影響夠深，黨就必然在不同層次增強影響力，乃至乾脆直接控制。就算阿里和螞蟻本身，黨也是有一定的控制。或者可以用派閥之分去解釋，然而等上了市後才去對付不是更好？ 那麼是否因為中央要加強控制，將之變成國企，一方面防止馬雲及其小集團可威脅國家，另一方面將其錢盡收中央手中？ 是，也不是。防止坐大是一貫治國方針，沒啥希奇。至於說只為收錢，未免小瞧了黨。 遠比錢重要的，是阿里和螞蟻的數據。而且，重點還不是一般估計的國安用途（畢竟國內鏡頭遍布，加上海量apps，要監控已經頗為容易。再說，國安有需要的話，一張warrant，在陸外企也不能不交出數據，況陸企乎），而是各種生活數據和與之配合的Algo和AI。

個人認為，雖然never says never，但機會的確不大。 先別說現在還有一大堆合法的工具：再次上聯邦最高院、1月6日兩院確認選舉程序、乃至各州議會和州政府之間的訴訟等等；就算假設1月20日拜登真的做總統了，法律戰仍可繼續，甚至會因為Trump已不再有總統的權力，傳媒反而未必敢再打壓和封殺一個已成「前總統」的普通美國公民的言論自由，令Trump的各種說法至少有點報導。更不用說，也因為總統位置塵埃落定，以美國政治一向要制衡總統的傳統，對Hunter Biden的調查反而會認真進行。若一個唔該，發現拜登有任何瀆職失德，凳都未坐得暖，就可能要被彈賅落台。 換言之，以兩黨對總統行政權的爭奪看，制度上的設計已經令兩黨及其支持者有多種方式和維度搏奕。而且就算winner，其實亦不見得takes all。但挺而走險，強行用非法乃至暴力手段去改變或維持結果，除了少數極端的群落，不見得會得到市民支持，亦不符合美國的反mob politics的底層邏輯，結果分分鐘loses everything。不值得。

環保人仕一般都為Trump落敗歡呼：一個連全球氣候變化的scientific fact都deny的粗人，一個為了搖擺石油州的就業（和選票）的政客，一個敢退出Paris Accord的人類公敵，終於不能在2021年1月20日之後再「為禍地球」了。而繼任者Biden係Obama年代的副總統，會延續Obama年代的環保政策，全力用潔淨能源，鼓勵電動車，減少碳排放的。 真的這樣美好嗎？請看圖一：美國化石能源佔總能源消耗的%。

看看圖一： 如圖示，有以下的啟示： 1. 10y(T-TIPS) 快速上升，星期五達1.92%，債券市場預期通脹率會快速攀升，短期的通脹率很快回到2%以上。長期的，根據經驗，尚須時間。一般都要短期的上到2.1–2.2%並維持一段時間。不過，過往此經驗發生時，孳息曲線趨向扁平，即非常favor買風險資產。現時孳息曲線趨向陡峭，趨向favor短炒資產。 2. 10y-2y同步上升。如果留意埋短息如3個月國債快速下跌，孳息曲線實際上係以2年債息率作重心變陡，即孳息曲線斜度其實更斜，長期和短期風險差增加，只是因未大於通脹，故此仍然favor「落場短炒」。 3. 於是stock領先到一定price，金始終追翻一點上來。如果睇埋其他index/gold的比率，最堅的仍然係美股，其他的仍然落後。 4. 再考慮到copper/gold and oil/gold跟預期通脹率10y(T-TIPS)同步，copper和oil尚有點上升空間。不過，兩者亦快碰到較強的阻力區。金則開始進入支持區而有點反彈，但調整亦應未完。

當然唔係為左真係加入 — 真係加入到係bonus，唔係target。 對中國來說，當下最重要有之事，就係防止美國全面跟中國de-coupling，並影響美國一力走re-engagement路線。原因亦極為簡單：畢竟美國係中國最大的貿易夥伴，最大的外匯來源，最大的機構投資來源，最受中國留學生歡迎的留學地區，科技轉移一大重要來源。這些直接得益之大，已經足以令中國的發展不致停滯。 而且更重要的係：美國還能夠輻射影響力到其餘四眼、歐盟、日韓台、以色列等先進地區，甚至在東南亞、中東和拉美也有影響力。美國一肯engage，其餘國家更無顧忌，或更無奈，or both，都會加深和中國的經貿乃至更深的往來。如此中國就能一如以往，吸取全球的$源、資訊、知識、人材，和天然資源，發展自己的產業和擴大市場，八旗子弟亦當然能夠得益並以效忠為回報。Laymen亦能有hope，就不會作反。如此統治集團就能夠「長治」矣。

Russia打輸了。 What？Russia有打仗咩？當然有，Armenia — Azerbaijan的衝突中，不但亞美尼亞在有和俄國的聯防條約下仍然打輸，而且俄國軍機在戰場上遭阿塞拜疆擊落後，俄國非但並無任何報復舉動，還是是旦旦逼亞美尼亞把納卡地區交給阿塞拜疆就簽和約了。這哪裡是一個強國模樣？ 為甚麼會這樣？多得Covid-19唔少。